WWW.DOC.KNIGI-X.RU
БЕСПЛАТНАЯ  ИНТЕРНЕТ  БИБЛИОТЕКА - Различные документы
 

«Обзор за период 11 - 18 апреля 2016. Мировые тренды Одной строкой Всемирному банку не хватает денег для выполнения своих функций. Общая ...»

Обзор за период 11 - 18 апреля 2016.

Мировые тренды

Одной строкой

Всемирному банку не хватает денег для выполнения своих функций.

Общая картина

Хорошие китайские данные и несбывшиеся опасения по американским корпоративным

отчетам вернули рост на мировые рынки. Акции, облигации и доллар выросли. Товары

прекратили падение.

Сектора

Акции

Неделя роста и новых локальных максимумов.

Рост начался со вторника после того, как были опубликованы первые корпоративные

отчеты. Напомним, что ожидания по отчетам были крайне негативными. В конце прошлой неделе Bloomberg распространило леденящий кровь график, где ожидалось сокращение прибылей на компанию около -9,5% за год. Подобные настроения и их активная пиар компания на прошлой неделе прервали рост фондовых индексов и обусловили небольшую коррекцию.

Вышедшие первые результаты действительно оказались впечатляющими со знаком минус. По традиции сезон открывала алюминиевая Alcoa, где выручка упала на -15%, а прибыль в 12 раз за год. Однако это скорее был эффект базы, результаты прошлого года, поскольку обвал цен на алюминий случился в 2015 году. Зато самые мрачные ожидания на последние месяцы не реализовались. Формально это было объявлено как сильное превышение ожиданий. Для той же Alcoa доход на акцию составил 0,07 по сравнению с ожиданиями 0,03. Это и спровоцировало бурный рост во вторник.

Дальнейшие результаты были похожими. Прибыль J.P. Morgan Chase упала на -7,0%, а продажи на -3,0%. И это тоже было намного лучше ожиданий, представленных ведущими таблоидами. Далее похуже. Bank of America и Wells Fargo уже не смогли обогнать ожидания.



А под конец недели Citigroup умудрился отчитаться даже ниже этих виртуальных ожиданий.

Первая неделя корпоративного сезона традиционно является банковской. Приметой текущего сезона стало резкое поднятие резервов под будущие убытки сланцевых и прочих сырьевых компаний. А также многочисленные многомиллиардные штрафы на банки со стороны американских властей. Впрочем, это не несет угрозы их бизнесу.

Какими бы слабыми не были бы корпоративные отчеты, но апокалипсиса зрители так и не увидели. Это и послужило главной причиной возобновление роста акций. Проведенная заранее информационная обработка инвесторов предотвратила возможную панику.

В четверг и пятницу кошмарить рынки начала уже макростатистика. Сначала -0,3% по американским розничным продажам, затем -0,6% по американскому промпроизводству. Не считая многочисленных неприятностей помельче. Вообще прошедшую неделю по негативу в статистике можно сравнить только с ужасами начала января. Но тогда был обвал.

Однако отчеты корпорация – это козырная карта. В результате фондовые индексы проигнорировали статистику и только прекратили рост в конце недели. И далее перешли в тонкий боковик на локальных максимумах.

Высокому закрытию акций поспособствовала опубликованная на неделе бежевая книга ФРС. Там отмечаются повышение заработной платы по всей стране, а также были замечены признаки окончания тенденции к снижению производства нефти и природного газа.

Ожидается, что экономический рост продолжится. Впрочем, аналитики справедливо заметили, что в отличие от заявлений представителей ФРС, в бежевой книге отсутствуют внешние риски, из-за чего картинка выглядит намного веселее.

Конечно, при этом в экономике есть проблемы. На неделе была популярна в сетях картинка про проблемы у малого бизнеса в США.

Оптимизм малого бизнеса начала показывать существенное расхождение с оптимизмом рядовых потребителей. Это продолжается уже год с лишним. Некая аналогия политики огораживания, когда крупные компании выживают мелкие.

На неделе также был представлен очередной прогноз МВФ уже по всей мировой экономике. Все цифры оказались пересмотрены в сторону уменьшения. В текущем году теперь ожидается глобальный рост +3,2% против 3,4% ранее. Среди развитых стран цифры следующие.

Американский сценарий роста акций в середине недели в целом прослеживался в и других регионах земли. Особенно ярко он выделялся там, где ранее было наибольшие снижения, что еще раз подчеркивает коррекционную суть снижения неделей ранее. Это Япония, Великобритания, Индия. И хотя не везде удалось обновить локальные максимумы, как в США, но сомнений в продолжении среднесрочного восходящего тренда с начала февраля не осталось.

Переходя к прогнозам, отмечу, что до моей цели 2100, обозначенной в прошлых обзорах, не дотянули совсем чуть-чуть. Можно даже при желании засчитать взятие уровня с некоторой погрешностью. Но я все-таки продолжаю склоняться к достижению этого уровня в ближайшее время исходя из технических соображений. Восходящий тренд пока не подает признаков останова. И даже не исключаю обновление новых исторических максимумов.

Идущая денежная накачка со стороны Центробанков способна побороть и не такую плохую статистику.

Валюты Долларовый индекс несколько отскочил от минимумов на снижении градуса опасений о корпоративных доходах. Рост также прошел в период вторник – четверг, как и на фондовых индексах, что указывает на корпоративные отчеты, как на главную причину.

С начала года снижение уже составляет более 5,0%. Но на многолетнем долгосрочном графике это снижение можно квалифицировать всего лишь как возврат к линии нисходящего тренда с 1985 года (т.е. с момента заключения соглашения Плаза) после его пробоя в середине прошлого года. Т.е. по технике при достижении уровня 92-93 пункта вполне может начаться полноценный рост американского доллара на несколько лет вперед в рамках третьей волны.

Возвращаясь к текущему моменту отметим, что доллар практически не укрепился против японской иены, несмотря на ряд заявлений японских чиновников о нежелательности сильной иены. На неделе выступал легендарный бывший министр финансов Японии Сакакибара Эйсуке. Он заявил, что иена может укрепиться до уровня 100 иен за доллар, а уровень 105 не угрожает японской экономике. Напомним, что в последние месяцы он предсказал усиление иены до 115 и затем до 110 иен.

Основные потери на неделе понесло евро, хотя ничего негативного у нее не было.

Скорее это доллар усилился, а не евро ослабело. Так качество роста европейской экономики в последние годы достаточно высокое.

Идущее европейское QE уверенно наращивает активы ЕЦБ, что на момент начала QE было названо как одна из основных задач стимулирования.

Кстати, уже недалеко до выполнения цели довести активы до прежнего максимума.

Впрочем, в текущих условиях это вряд ли привет к остановке стимулирования.

Хотя курс китайского юаня сильно не изменился на неделе, но по Китаю на неделе вышла большая порция новых экономических данных. Наиболее важной мне видится резкий скачок объема долговых бумаг.

В наших обзорах в январе высказывалась мысль, что их рост был единичной акцией.

Однако это оказалось не так. Более того, это может стать теперь правилом, поскольку последний китайский съезд подтвердил подобные настроения. Становится ясным, почему рейтинговые агентства пересмотрели свои прогнозы по китайский рейтингам.

Несмотря на рост долларового индекса против ведущих валют, он снижался против товарных валют. Так канадский и австралийский доллары обновили новые максимумы с начала года на укреплении товарных цен. Это косвенно подтверждает общий растущий тренд в мировой экономике с начала февраля.

Не был исключением и российский рубль, который укрепился и против доллара и против евро.

Рост произошел также в середине недели синхронно с прочими мировыми рискованными активами, т.е. внешние факторы были доминирующими. Отметим, что снижение нефти в конце недели рубль проигнорировал, перейдя в боковой тренд.

Укрепление рубля уже вызывает серьезную озабоченность у властей. На неделе появилась очередное свидетельство, что власти включили на полную мощность печатный станок. Денежная база России в широком определении выросла за март на 3,9%. Такое же изменение курса означает падение рубля от текущих цен на величину около 2,7 рублей. Хотя главная цель роста денежной базы заключается в том, чтобы сбалансировать расходы с доходами, но также это препятствует дальнейшему укреплению российской валюты.

На неделе был пересмотрен в сторону понижения официальных прогноз Минэкономразвития по нефти с 50 долларов до 40 долларов. Но при этом пересмотр бюджета был отложен на несколько месяцев до осени. Если учесть, что расходы могут сильно подрасти, как это обычно случается в преддверии выборов в нашей стране, то подобное решение получает разумное неофициальное объяснение. Тем более что за три первые месяца года дефицит бюджета уже сильно возрос до 700 млрд. И первые данные по апрелю показывают сохранение высоких темпов расходов.





Недельная инфляция осталась на уровне 0,1%. Годовая инфляция практически не изменилась по сравнению с концом марта, так что пока никакого ускорения годовых темпов инфляции не происходит, но такое ускорение по-прежнему возможно в мае-июне за счет эффекта базы.

На грядущей неделе начинается сезон уплаты налогов. Обычно в апреле они несколько ниже мартовских.

С учетом различных факторов текущий курс в диапазоне 65-70 можно считать нейтральным.

Облигации Облигации слабо изменились на прошедшей неделе.

В сочетании с растущими фондовыми индексами получаем еще одну неделю роста суммарной капитализации, что является еще одним косвенным свидетельство продолжения восходящего тренда в финансах. Небольшие изменения без пробоев текущих диапазонов и по коротким бумагам.

Поскольку казночейские облигации практически торгуются на нулевых доходностях, то более информативны ипотечные бумаги, где на неделе обновлен новый минимум по доходности с 2013 года.

Поэтому перейдем к фундаментальным новостям.

До Америки докатилась общемировая волна отрицательных ставок, что отражается на доходности очищенных от инфляции казночеек.

Особенность этого события заключается в том, что в США сейчас ставки не нулевые.

Т.е. рост инфляции обогнал доходность. Такая комбинация больше нигде не встречается среди развитых стран.

Любопытное заявление на неделе сделал президент Всемирного банка Джим Ён Ким.

Оказалось, что количество обращений за займами банка достигло рекорда для "некризисного" периода. В результате ВБ самому не хватает капитала, чтобы отработать все заявки. Кроме того он указал, что 45% заявок это то, что идет не в конкретный проект, а общие займы, не привязанные к конкретным задачам. Т.е. для пополнения текущих дефицитов бюджетов. В качестве причин были названы упавшие цены на сырье.

Особенность этого события заключается в том, что ВБ один из креугольных камней всех Бреттон-Вудской архитектуры. И если у банка нет денег, то де факто это учреждение перестает работать, т.е. кризис всей системы.

Последняя плохая американская статистика уже привела к перемене настроений в ФРС.

Причем статика прямо называется причиной этих изменений. Так на неделе глава ФРБ Атланты Д. Локхарт заявил, что выступает за более плавное повышение базовой процентной ставки и будет голосовать против ее повышения в апреле, хотя еще недавно выступал с более агрессивными заявлениями.

Товары Товарная группа преимущественно торговалась в боковых трендах с небольшим уклоном вниз. Пробоев и сильных движений было мало.

Энергетика Нефтяные цены развернулись вниз, начиная со среды, когда вышел негативный отчет по американским запасам. Нефть подросла на +6,6 млн, мазут на +0,5 млн, бензин сократился на -4,2 млн. Суммарно около -3,0 млн, что немало. Рост запасов произошел из-за нарастания импорта, т.е. по внешним причинам. Производство при этом изменилось слабо.

Поэтому отчет был признан лишь умеренно негативным.

Ближе к выходным на первый план вышел фактор заседания в Дохе, что привело к некоторой фиксации прибыли и снижению котировок. На момент написания обзора результаты неизвестны. В СМИ наибольшее внимание уделяется Ирану, поскольку последний наотрез отказывается замораживать добычу.

Но этот фактор уже в цене и вряд это будет негативом. На мой взгляд, гораздо важнее сам факт встречи, поскольку это говорит о том, что картель все-таки жив. Напомним, что на прошлом заседании под влиянием американцев де факто он был распущен, поскольку не смог выдать традиционных квот. А любой рынок без регулирования предложения обречен на прозябание цен на грани рентабельности. Что мы и наблюдаем в начале года. Именно на этом направлении и разгорелась основная борьба.

Ключевой игрок ОПЕК – Саудовская Аравия, которая значительно контролируется из Вашингтона. Ее финансы сейчас находятся в катастрофическом состоянии, и они терпят наибольшие в мире потери от низких цен. Речь уже идет о самом существовании государства. Поэтому логично нарастание там внутреннего сопротивления проводимой государственной политике сбивания цен, которая де факто определяется в Вашингтоне.

Мы не можем знать всех деталей, как эта политика обеспечивается. Но сам факт того, что на неделе США Б Обама пригрозил рассекретить часть доклада по событиям 9/11 в 28 страниц (где по слухам говорится о роли отельных граждан Саудовской Аравии), говорит о том, что американцам приходится прибегать уже крайним мерам запугивания. Ведь в этом случае будет открыты судебные дела против представителей саудовской элиты, и не исключено даже против членов королевской семьи. А далее автоматически заморозят колоссальные саудовские активы в Америке.

Впоследствии прошла информация, что демократы как раз препятствуют такому сценарию, но их влияние сейчас ограничено. Сомнительная отговорка, учитывая, что по американской поговорке всякая политика и дебаты заканчиваются в США на береговой линии, а за границей обе партии выступают синхронно. Но эта примирительная риторика уже не работает. На неделе глава МИД королевства Адель аль-Джубейр в ходе визита в Вашингтон заявил Б Обаме, что они начнут распродажу принадлежащих королевству американских активов на сумму около $750(!!!) млрд во избежание их заморозки, если Вашингтон примет закон, позволяющий судить саудовское правительство в американских судах по обвинению в причастности к терактам 11 сентября 2001 года.

Поэтому самым главным итогом заседания в Доже является сам факт заседания. А если даже удастся до чего-то договориться, то будет совсем хорошо. Кстати, цены сейчас растут сами по себе. И это несмотря на то, что на неделе прошла информация, что Россия и Иран в марте увеличили добычу нефти. Поэтому даже при самом неблагоприятном сценарии сильного падения нефтяных цен после заседания в не жду. Для себя я определил уровень 35 долларов за баррель как нижнюю границу.

Металлы Промышленные металлы несколько подросли на неделе, несмотря на укрепившийся доллар. Ключевым фактором были положительные китайские данные на протяжении всей недели. Особенно во вторник, когда вышел торговый баланс, показавший рост и импорта и экспорта, что свидетельствовало об оживлении китайской экономики и, соответственно, о повышенном спросе на металлы. В частности, оказалось, что возрос импорт меди, что прямо противоречило заметке Reiters неделей ранее о планируемом его снижении. Впрочем, в данном случае возможно имело место сознательное введение в заблуждение китайскими властями с целью изменения цены в нужную сторону.

Ближе к концу недели вышли также китайские розничные продажи, которые подросли в поднебесной на +0,3% и промпроизводство, прибавившее сразу 0,9%. СМИ связывают это с резким усилением стимулирования экономики, что было принято на мартовском съезде в Китае. На этом фоне провал американской статистики по продажам и производству оказался минорным фактором, по сравнению с китайскими данными.

Между тем продолжение роста далеко не очевидно. Даже на прошедшей неделе рост уже остановился. При этом более вероятным сценарием является усиление доллара, а также общее сползание мировой экономики к нулевым темпам роста.

Драгоценные металлы снижались на неделе. Снижение опасений по фондовым рынкам приводило к снижению спроса на золото, как на финансовое убежище. Платиноиды были сильнее за счет влияния позитива по корпоративным отчетам.

Зерновые На неделе продолжились коррекции к движениям первого апреля после выхода отчета по запасам. Однако постепенно коррекции превратились в самостоятельные тренды, которые опровергли выводы апрельского отчета.

Кукуруза не только отбила все первоначальные потери, но и смогла пробить верхнюю границу торгового диапазона и закончила неделю на максимуме с начала года. Также выросли цены на этанол, что многие сейчас объясняют влиянием растущей нефти.

Напомню, что именно по ней в мартовском отчет по запасам был наибольший негатив, поскольку под нее отведено намного больше пахотных земель, чем в прошлом году. А ожидаемый в этом году урожай не только обновит исторический рекорд, но и однозначно приведет к затовариванию рынков.

Наоборот, пшеница, по которой ожидается сокращение урожая, после первоначального рывка снизилась по отношению к первому апрелю. Впрочем, новых минимумов пока нет.

А главным выигравшим оказалась соя, которая в итоге вышла на уровни лета(!) пошлого года. Рост с минимумов марта более 10%.

Если разобраться точнее, то лидером была не соя, а соевая мука, где рост составил более 15%. Откуда и следует разгадка текущих движений. Соевая мука обычно используется как протеиновая добавка для кормов. Если ее не хватает, то это может означать резкий спрос на корма. Достаточно правдоподобная гипотеза, если ожидать большой урожай кукурузы, и следовательно низкие цены на нее. Кстати, на неделе произошло сильное падение цен на свинину, что также можно считать следствием увеличения ее производства из-за обилия дешевой кукурузы. В результате несколько переборщили, и цены корректнулись с перехлестом. Я не ожидаю продолжение роста, если только не вмешается погода. Для фундаменталистов начинается пора, когда они могут встать против текущих цен.

Софты Группа торговалась в текущих диапазонах, По некоторым товарам ощущался небольшой нисходящий уклон коррекционного типа после недавних взлетов цен.

Кофе.

Цены не смогли пробить 120 сверху вниз. В результате образовался боковик чуть выше этого уровня. Отскок незначителен для такого сильного падения, что предполагает скорое возобновление новой волны снижения. Там можно будет прикупиться. Поскольку ситуация не изменилась принципиально, а лишь затормозилась, то ордера держим прежние.

Завершенные сделки. Март 2016. Покупка 114 продажа 117. Накопленный доход + 3,0 цента или 2,63%. Покупка март 113. Закрытие 119. Накопленный доход +6,0. Продажа май 129, покупка 123. Накопленный результат +6,0.

Сделки на неделе: нет Позиция: нет. Вариационка: ноль.

Ордера. Май 2016. Покупка 115. Продажа 129.

Какао.

Неделя торговалась ниже 3000 в рамках небольшого отскока от падения неделей ранее.

Идет консолидация без особого направления. Можно попытаться играть на боковике, покупая дешево и продавая дешево. При этом более вероятно нисходящее движение, что позволяет держать ордера на продаж более агрессивно.

Закрытые сделки. Март. Покупка 3100, 3250. Закрытие по стопу 2950. Накопленный результат -14,07% или -450 пунктов. Покупка 2800, выход 2850. Накопленных результат 50 пунктов. Покупка май 2950 и 3050, закрытие обоих 2890. Накопленный результат -220.

Сделки на неделе: нет Позиции: нет.

Ордера. Май. Покупка 2660. Продажа 3150 Сахар.

Ордер на закрытие шорта взялся. Причем очень кстати, поскольку под конец недели спекулятивный рывок вернул цены выше 15,0. Теперь можно продавать более агрессивно, поскольку фундаменталка остается очень медвежьей, а рост происходит исключительно на слухах о погоде плюс манипуляциях биржевиков.

Закрытые сделки март. Продажа 14,8 закрытие по 14,6. Накопленный результат +1,35%.

Выше рынка закрылся 14 пут приблизительно квартал назад. Май: продажа 16,2, покупка 14,2. Накопленный результат +2,0%.

Сделки на неделе: закрытие шорта покупкой по 14,2. Накопленный результат +2,0.

Позиция нет. Вариационка нет.

Ордера. Май. Покупка 13,1. Продажа 15,9.

Апельсиновый сок.

Небольшое коррекционное снижение. До нашей покупки далеко. Вне рынка. Ждем.

Закрытые сделки март. Покупка 120, закрытие по 129. Накопленный результат +9,0 пунктов. Май покупка 128, продажа 126. Накопленный результата -2,0 пунктов Сделки на неделе. Нет.

Позиции: нет. Вариационка 0,0 Ордера. Покупка май 126. Продажа нет.

Хлопок.

Опасения прошлого обзора сбылись. Рост состоялся, но без нас. Поднятие ордеров на покупку не помогло. Единственно, что порадовало, так это то, что цены вернулись ниже 60.

Еще повышаем ордера. Покупка вполне реальна ввиду высоких запасов товара в мире.

Накопленный результат +1,77 или +2,93%. Продажа 1 по 59,5, экспирация двух по 58,2.

Покупка двух контрактов мая по 56,0. Накопленный результат ( 57,0 + 60,0 +61,5 -59,5 – 58,2*2) = -2,6. пункта.

Покупка 56,0, продажа 58,0, накопленный результат +2,0 пункта.

Покупка 56,0, продажа 58,5, накопленный результат +2,5 пункта.

Покупка 57,0 продажа 60,0. Накопленный результат +3,0.

Сделки на неделе: нет Позиция нет. Вариационака нет.

Ордера. Май Покупка 59,1 Продажа: нет.

Кругляк.

Цены пробили на неделе сверху вниз очень важный уровень поддержки около 285, что по технике можно рассматривать как окончание восходящего тренда. Тем более, что никаких надежных фактов о значительных поражении лесов в британской Колумбии так и не было озвучено. Чисто по технике, я не исключают теперь возврат к 260, где и можно возобновить покупки.

Накопленный доход +7 пунктов или 2,59%. Продажа 250 покупка 246. Накопленный доход 4 пункта. Май продажа 275, закрытие 281. Накопленный доход -6,0 пунктов.

Сделки на неделе нет.

Позиция нет. Вариационка нет.

Ордера май. Май. Покупка 261.

Макроэкономические показатели Статистика на неделе была очень плохой. Ближайший аналог – недели в начале января.

В США промпроизводство упало на -0,6%, розничные продажи на -0,3%. Также входила плохая ценовая статистика сразу в нескольких регионах земли.

Безработица Недельные числа по американской безработице обновили новый многолетний минимум аж с 1973 года.

При этом в прошлом веке народу было меньше, и соответственно число безработных тоже должно быть меньше. Т.е. нынешний минимум намного более качественный с этой точки зрения. Впрочем, за прошедшие десятилетия и сама статистика значительно девальвировалась, поскольку законы отнесения к безработному теперь качественно ужесточились. Т.е. сравнивать с 70-ыми не совсем корректно.

Сильно лучше ожиданий около 270 тыс. откуда хорошее положительное удивление.

Промышленность По японским промышленным заказам продолжается болтанка. После +15,0% в январе теперь -9,2% в феврале.

В результате годовое изменение после +8,4% опять вернулось в отрицательную область

-0,7%. В целом повторяется общемировая тенденция: после всплеска активности в январе в феврале результаты слабее. При этом март еще хуже февраля по другим экономическим показателям.

Само промышленное производство уточнили в лучшую сторону с -6,2% до -5,2%, а годовое изменение с -1,5% до -1,2%. Но качественно это не меняет картину стагнации в японской промышленности.

Февральские данные по европейскому промпроизводству показали отрицательные значения -0,8%, Скорее всего снижение протекало как компенсация к аномальному росту в январе +0,9%.

В целом за последние полгода характерны средние околонулевые темпы с сильными колебаниями в обе стороны. За счет эффекта базы годовое изменение пока сохраняется положительным +0,8%.

В Америке что-то страшное. После падения в феврале -0,5% (пересмотрели сейчас с минус до -0,6%) в марте снижение снова -0,6%. Даже в России лучше.

Ожидались слабенькие -0,1%, что на пол процента ниже факта. Откуда сильнейшее разочарование. Соизмеримое с негативом по американским розничным продажам.

Результат косвенно подтверждается снижением загрузки производственных мощностей с 76,7 (уточнено в марте до 75,3) до 74,8. Это также сильно ниже ожиданий 75,4. Т.е по всем статистикам отчета негативные удивления.

У меня лично возникает единственный вопрос – как при такой промышленности ФРС в бежевой книге обнаружила на прошлой неделе рост по всей Америке в марте?

Потребительский спрос: продажи, расходы, доходы Американские розничные продажи упали в марте на -0,3%, что стало худшим значением с начала прошлого года.

Это был худший отчет недели, принесший сильное разочарование, поскольку ожидался рост +0,1%. Анализ отдельных направлений покупок показал сильное влияние автомобильного сектора. Снизились продажи подорожавшего бензина и в меньшей степени продажи автомобилей. Так за вычетом транспортных расходов рост +0,2%. Впрочем, это также сильно ниже ожиданий +0,4%, откуда еще одно разочарование.

Это первый случай негативного влияния отскока энергетических цен в начале года на общую статистику. И влияние оказалось достаточно сильным. Кроме того экономистов очень беспокоят соображения, что высокий уровень занятости практически не сказывается на расходах, что противоречит общей теории.

Вслед за снижением оптовых запасов неделей ранее, на это раз снизились коммерческие запасы на -0,1%. Поскольку падение розничных продаж было больше, то это привело к очередному максимуму отношения запасы потребление.

Т.е. негативный результат, хотя он и не вызвал удивлений.

Мичиганский индекс за апрель несколько припал.

Хотя снижение небольшое, но рынки ожидали хороший рост до 92,0 пунктов, откуда сильное разочарование. Как говорилось выше по тексту, этот индекс перестал отражать настроения малого бизнеса.

Цены Потребительские цены в Великобритании подросли в марте на +0,4% при ожиданиях +0,2%.

Благодаря этому, а также за счет эффекта базы это позволило годовому изменению обновить максимум +0,5%.

Оптовые цены выросли на +0,3%, что также несколько превысило ожидания +0,2%.

Годовое изменение подросло до -0,9%, хотя и остается уверенно отрицательным.

Хотя в обоих случаях сильных удивлений не было, но для обоих показателей не вызывает сомнений растущий тренд. И если бы не отрицательные годовые темпы по оптовым ценам, можно было бы говорить про раскрутку инфляции по американскому сценарию.

Впрочем, в США рост цен потихоньку выдыхается.

Потребительские цены CPI выросли в марте на +0,1%, как и корневая компонента без продовольствия и энергии. CPI за год подросло +0,9%, а коревая компонента на +2,2%.

Для обоих аналогичных показателей в годовом выражении отмечается небольшое снижение в марте. И хотя корневая компонента выше +2,0%, но другие замеры инфляции не позволяют пока требовать поднятия ставки в апреле. Тем более что наметился некоторый откат.

Оптовые цены PPI снизились в марте на-0.1%.

Такой же результат показала корневая компонента.

В обоих случаях ожидался рост на +0,2% и +0,1% соответственно, откуда сразу два разочарования. С начала года нарастающим итогом также минус. Крайне слабые результаты, совсем не говорящие о росте американской экономики.

Финансовые потоки Европейский торговый баланс несколько припал в феврале с 22,85 до 20,2, но остается вблизи исторических максимумов.

Ожидания были высокие 21,5, из-за чего небольшое разочарование. Влияние на рынки слабое.

Индексы настроений Неожиданный взлет Нью-Йоркского индекса ФРС.

Ожидалось всего +2,0 пункта, откуда сильное положительное удивление. Главный качественный вывод - значения нормализовались после январского ужаса. Обвалов деятели с Уолл-стрита сейчас не ждут.

Мичиганский индекс за апрель несколько припал.

Хотя снижение небольшое, но рынки ожидали хороший рост до 92,0 пунктов, откуда сильное разочарование.

Китай Китайские цены показали в марте разнонаправленную динамику. Потребительские цены отчитались плохо, а оптовые хорошо.

Потребительские цены даже снизились в помесячном выражении.

Отчасти это компенсация за взлет цен во время китайского нового года в феврале, и поэтому не все так плохо. Хотя в годовом выражении прирост остался на прежнем уровне +2,3%, но это было на две десятых хуже ожиданий +2,5%, откуда разочарование.

А вот оптовые цены смогли отскочить от низов в годовом выражении с -4,9% до -4,6%.

Но снижение все равно пока остается высоким.

Положительное сальдо китайского торгового баланса второй месяц подряд показывает очень «маленькие» значения.

В отличие от прошлого значения, который тогда списали на китайский новый год, на этот раз изменения действительно качественные, и вправе говорить о новой тенденции.

Самые сильные изменения произошли по экспорту, где после -25,4% в феврале вышло +11,5% в марте, что говорит о некотором эффекте компенсации аномально плохих февральских значений. Отчасти этому помогла девальвация юаня, но полностью объяснить такое изменение только этим фактором нельзя.

Западные СМИ в наибольшей степени отметили факт роста импорта, из-за чего годовое изменение отскочило от низов -13,8% до -7,6%. Рост китайского импорта был назван в качестве одной из причин роста американских, а затем и мировых фондовых рынков во вторник.

На мой взгляд, ключевым фактором роста как импорта, так и экспорта были решения мартовского китайского съезда, где была анонсирована мощная программа стимулирования, из-за чего даже порезали китайские рейтинги. Из этих соображений можно ожидать подобные результаты и в ближайшие месяцы.

Китайский ВВП за первый квартал вышел вровень с ожиданиями, но на десятую ниже прошлого результата Несмотря на систематическое снижение, это по-прежнему самые высокие темпы в мире и просто очень высокие темпы.

Розничные продажи подросли сразу на три десятые, а точнее отскочили то низов.

Хотя результат хороший, но в целом он ожидался. И поэтому не оказал сильного влияния на рынки.

Промышленное производство выросло почти на процент. С +5,9% до +6,8%!

Великолепный результат. Это прямое следствие мартовского стимулирования и роста выданных кредитов. Хотя пузырь еще больше надулся, но хоть какой-то результат есть.

Удачной торговли.

Бобрик П.П pbobrik@univer.ru

Похожие работы:

«МЕЖДУНАРОДНЫЙ КОМИТЕТ ПО КОНТРОЛЮ НАД НАРКОТИКАМИ ЗАПРЕТ НА РАСПРОСТРАНЕНИЕ Соблюдать дату снятия запрета на издание: Доклад за 2015 год не подлежит опубликованию или широкому распространению до вторника, 2 марта 2016 года, 11...»

«Евреи – герои Великой Отечественной войны Проект Российского еврейского конгресса к 65-летию Победы ЕВРЕИ СССР: ВКЛАД В ПОБЕДУ Евреи занимают четвертое место среди всех народов СССР по количеству боевых нагр...»

«Surti: 2(104)-168/2015 AZRBAYCAN RESPUBLIKASI ADINDAN QTNAM 15 yanvar 2015-ci ил Эянъя шящяри Gnc Apellyasiya Mhkmsinin Mlki Kollegiyas, hаким Sleymanov Loman Srac оьлуnun сядрлиyi v mruzsi, hakimlr Шяфийев Испяндийар Ясяд оьлу v B...»

«Глава 1 Конвергенция сетей связи 4 1.1 Пропорции в телекоммуникациях 4 1.2 Перспективы развития ТфОП и IP-сетей 5 1.3 Транспортные технологии пакетной коммутации 7 1.4 Уровни архитектуры IP-телефонии 8 1.5 Различные подход...»

«Лука Пачоли и его трактат "О божественной пропорции" А. И. ЩЕТНИКОВ Биографический очерк ЛУКА ПАЧОЛИ (LUCA PACIOLI или PACIOLLO) родился в 1445 году в небогатой семье БАРТОЛОМЕО ПАЧОЛИ в небольшом городке Борго...»

«АВТОМАТИЗИРОВАННАЯ ИНФОРМАЦИОННАЯ СИСТЕМА "ЗАЧИСЛЕНИЕ В ОДО" Руководство администратора Листов 21 Аннотация Документ включает в себя общие сведения, назначение и условия применения автоматизированной информационной системы "Зачисление в ОДО" (далее по тексту – Система), описание действий...»

«Cat®: ходовая часть Всегда праВильный Выбор Повышение ценности малых и средних гусеничных машин с помощью вариантов ходовой части, спроектированных с учетом особенностей конкретных применений и состояния почвы. Верность обязательстВам примерно через 100 лет после того, как компания Caterpillar выпустила первую гусенич...»

«ШАМПУНИ Формула ReQual содержит витамины, минеральные соли, белки, аминокислоты, микроэлементы и эфирные масла Все шампуни высоко концентрированы, разводятся водой 1:9. Имеют приятный аромат. Бережно относятся к шерсти и коже. Могут применяться как угодно часто. NUTRI-DERM (Нутри Дерм Шампунь) Nutri Derm ReQual Technique ПОКАЗАНИЯ: Пр...»








 
2017 www.doc.knigi-x.ru - «Бесплатная электронная библиотека - различные документы»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.